IBM 超预期表现，并称有充足实力应对贸易战

IBM 公司表示有信心应对不确定的经济环境，今日发布的营收和盈利数据均超出分析师预期，并重申了全年财务指引。

第一季度每股收益为 1.60 美元，较一年前的 1.68 美元有所下降，但高于市场普遍预期的 1.42 美元。营收增长 0.5%，达到 145.4 亿美元，超出预期的 143.9 亿美元。

增长主要得益于 IBM 的软件部门，其在固定汇率下增长 9%，达到 60 亿美元。软件现占 IBM 业务的约 45%，其中 80% 为持续性收入。由 Red Hat 主导的混合云业务增长 13%，这是其连续第七个季度实现中两位数增长。

自动化收入增长 15%，数据业务增长 7%。根据首席财务官 James Kavanaugh 的说法，由于“客户在非必需项目上推迟决策”，IBM 的咨询部门收入保持在 51 亿美元不变。

Kavanaugh 表示，考虑到客户对特朗普政府不断波动的关税政策影响存在不确定性，IBM 对今年咨询业务的贡献持谨慎态度。不过他指出，“在第二季度前 3 周内，我们并未观察到客户购买行为有任何重大变化。” IBM 预计其咨询业务在可预见的未来每年将增长 5% 至 6%，并认为其推动基础设施销售的能力具有战略价值。

首席执行官 Arvind Krishna（如图所示）指出，“咨询业务更容易受到非必需削减和 DOGE 相关举措的影响”（ DOGE 指的是政府效率部 ），但他表示这种影响对 IBM 整体业务预期是温和的。

他说：“我们处理退伍军人福利申领，协助一般服务管理局（ General Services Administration ）进行采购，支持实施薪资系统。我并不认为这些服务是可有可无的。我们预计这些业务将继续稳步发展。”

IBM 表示预计第二季度营收将在 164 亿美元至 167.5 亿美元之间，高于市场普遍预测的 163.1 亿美元。尽管整体财报乐观，IBM 股价在盘后交易初期下跌超过 6%。不过，其股价今年已上涨近 12%，而 S&P 500 指数则下跌超过 8%。

为了强调成本管控的重要性，IBM 报告其毛利率达 55.2%，较一年前的 53.5% 提升。税前利润率为 8%，较上年的 7.5% 增长。Kavanaugh 表示，公司已将人工智能嵌入超过 70 个工作流程，并通过提升供应链效率节省支出超过 10 亿美元。

Kavanaugh 说：“我们在 2024 年末实现了 35 亿美元的年度持续性成本节约，并且我们在本季度的毛利表现中持续看到这些努力的效果。这些举措构建了一个正向循环，使我们能够重新投入业务，增强财务灵活性并进一步拓宽利润率。”

高管们指出，IBM 有充足实力应对贸易战，其进口商品支出仅占总支出的 5%，而联邦政府合同收入也不足 5%。

首席执行官 Arvind Krishna 表示：“在短期内，不确定性可能会令客户观望；然而，在动荡时期，混合云自动化、数据主权以及本地部署解决方案的价值将显得更加关键。”他补充称，IBM 预测“国内生产总值将出现轻微放缓，而非大幅下滑。”

关税影响有限

Kavanaugh 表示，目前美国关税政策对 IBM 的影响“非常有限。虽然我们在美国以外的直接业务较少，但我们正策略性地评估替代渠道及其他措施以降低关税影响”，这一策略使得本季度库存上升了约 10%。

高管们还强调了公司在人工智能领域的领先优势，目前的签单额已超过 60 亿美元，上个季度达到 10 亿美元。Krishna 表示，随着基础设施业务比重的提升，当客户将人工智能融入数据处理时，将产生正向循环效应。

基础设施收入为 29 亿美元，下降了 4%，主要由于 Z16 大型机销售下降 14%，该产品处于生命周期末期，预计下月进行替换。

Krishna 表示，其继任产品 Z17“通过多模态 AI 能力实现更强的 AI 加速，新增保护数据的新安全特性，并提供利用 AI 改善系统易用性的工具。鉴于其显著较低的功耗、更高的容量增长及性能提升，这一价值主张在客户中引起了强烈共鸣。”